2026年一季度房地产市场运行情况

1. 中央层面：着力稳定房地产市场，推动房地产高质量发展

2026年第一季度，中央坚持着力稳定房地产市场、推动房地产高质量发展总基调，持续强化房地产市场稳定发展的顶层设计，释放稳预期、防风险、促转型的政策信号，为地方优化调整提供原则遵循与操作空间。具体来看：

宏观定调稳市场。2026年《政府工作报告》明确全年房地产工作主线：着力稳定房地产市场。因城施策控增量、去库存、优供给，探索多渠道盘活存量商品房，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等。深化住房公积金制度改革。优化保障性住房供给，加快危旧房改造。有序推动安全、舒适、绿色、智慧的“好房子”建设，实施房屋品质提升工程和物业服务质量提升行动。进一步发挥“保交房”的白名单制度作用，防范债务违约风险。深入推进房地产发展新模式的基础制度和配套政策建设。还提出加强初婚初育家庭住房保障，支持多子女家庭改善性住房需求；盘活利用存量土地和闲置房屋设施。中央政治局会议提出要继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。“十五五”规划纲要将房地产纳入提振消费篇章，提出多管齐下稳定预期；未来五年房地产政策将以保障民生为重心，在推动房地产高质量发展方面更加注重提升居住品质。

金融、财税政策持续宽松。央行自2026年1月19日起，下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点；国家金融监管总局等部门下发政策指导，对已经进入融资协调机制“白名单”的项目，符合一定条件和标准的，可在原贷款银行展期5年。央行等部门发文，将商业用房（含“商住两用房”）购房贷款最低首付款比例调整为不低于30%。财政部、国家税务总局等部门发布公告，明确居民换购住房个人所得税退税优惠政策延续至2027年底。

存量土地盘活导向明确。自然资源部等部门印发《关于进一步做好自然资源要素保障的通知》，要求各省（区、市）要建立健全新增建设用地与存量建设用地盘活挂钩机制，年度新增城乡建设用地原则上不得超过盘活存量土地面积，不定期监测执行情况；新增建设用地优先保障重大项目建设和民生事业发展，原则上不用于经营性房地产开发。在《关于深化自然资源要素保障  支持养老服务改革发展的若干措施》中提出，在符合安全环保要求的前提下，闲置商业、工业用房及老旧小区边角地等可改造为养老设施，5年内按原用途使用，无需变更用途、不增收地价款；非营利性设施还可依法调整容积率和建筑高度。

住房保障与品质提升同步推进。中央持续强调完善租购并举住房制度，扩大保障性住房供给，支持收购存量商品房用作保障房、安置房、人才公寓；推动“好房子”建设，建立房屋全生命周期安全管理制度，提升住房建设品质与物业服务水平，促进房地产行业向高质量发展转型。

城市更新加快推进。自然资源部、住建部发布《关于进一步支持城市更新行动若干措施的通知》，提出各地利用存量土地、房产资源发展国家支持产业、行业的，将原5年不改变用地主体和规划条件的固定过渡期政策，调整为以5年为原则的灵活过渡期政策。过渡期届满办理土地有偿使用手续时，对新增租赁出让方式予以支持。在保障安全、不影响远期规划实施前提下，各地可制定空闲建设用地的临时利用规则并加强实施监管；制定存量建（构）筑物不增加容积率和高度情况下的临时利用管控规则。

2. 地方层面：坚持因城施策，公积金政策优化成为主要抓手

2026年第一季度，地方累计出台房地产调控121条，政策频次较上一季度略有减少。其中，宽松性政策103条，中性政策13条，紧缩性政策5条。

政策方向上，2026年第一季度地方房地产政策延续聚焦激活需求、去库存、盘活存量、优化供给等方面，涉及优化行政限制性政策、加大住房公积金政策支持、发放购房财税补贴、鼓励住房“以旧换新”“以小换大”、加大房企合理融资需求支持、收购存量闲置土地和闲置商品房、完善城市更新相关配套政策等举措。其中，公积金政策成为一季度地方优化房地产调控的主要抓手，主要优化方向包括上调最高贷款额度、优化贷款套数认定标准、扩宽提取使用范围、优化缴存政策、扩大对多子女/人才/军人等特定群体支持等方面。上海出台新“沪七条”，在住房限购、公积金、房产税等方面推出突破性举措，进一步强化了地方房地产政策宽松预期。

02 房地产市场发展特点

1．供求：各项指标规模持续收缩、核心指标跌幅有所改善

2026年一季度，房地产行业仍处于筑底调整过程中，各项指标持续下行，同比跌幅表现有所差异。全国房地产开发投资同比跌幅较上季度大幅回升；销售面积及金额季末同比跌幅较年初收窄；新开工、竣工面积低位运行，持续处于较大跌幅区间；商品住宅库存增加。

投资：跌幅明显收窄。2026年一季度全国房地产开发投资17720亿元，同比减少11.2%，跌幅较上年末收窄6个百分点。其中，住宅投资13531亿元，减少11.0%，占总投资比重为76.4%。从地区来看，东北地区投资跌幅高于其他区域，同比减少31.6%，西部地区跌幅相对最小，同比减少8.1%；开发企业投资重点仍集中在东部地区，占总投资比重的61.5%。

开工：仍在深跌区间。2026年一季度全国房屋新开工面积10373万平方米，同比减少20.3%，跌幅与上年末基本持平；季度内同比跌幅先扩大再缩小，持续处于较大跌幅区间。竣工面积9789万平方米，同比减少25.0%，跌幅较上年末扩大6.9个百分点。

销售：规模持续收缩。2026年一季度全国商品房销售面积19525万平方米，同比减少10.4%，商品房销售额17262亿元，减少16.7%；季度内两项指标同比跌幅均表现先扩大再收窄，整体跌幅较上年末仍分别扩大了1.7个和4.1个百分点。一季度商品住宅销售面积及金额分别同比减少13.1%和18.5%。各区域销售面积及金额均同比下降，东北部地区两项指标跌幅最大，分别减少19.2%和25.1%；中部地区跌幅相对较小，分别减少7.4%和10.1%。东部地区销售面积及金额占全国比重分别为44.1%、58.6%。

库存：住宅增加明显。2026年一季度末，商品房待售面积78601万平方米，较上年末增加1969万平方米。其中，住宅待售面积42771万平方米，增加2535万平方米；办公楼待售面积5255万平方米，减少75万平方米；商业营业用房待售面积13664万平方米，减少583万平方米。

2．价格：价格环比跌幅收窄，同比跌幅继续扩大

新房：价格环比跌幅收窄，同比跌幅逐月扩大。1—3月，70个大中城市新建商品住房价格环比上涨城市数量分别为4座、10座、14座，环比算数平均值分别为-0.37%、-0.28%和-0.21%。1—3月，房价同比上涨的城市数量分别为4座、5座、4座，同比算数平均值分别为-3.33%、-3.46%、-3.59%。

二手房：3月价格环比上涨城市数量明显增加，环比平均跌幅逐月收窄，同比跌幅继续扩大。1—3月，70个大中城市二手住宅价格环比上涨城市数量分别为2座、2座、13座，环比算数平均值分别为-0.54%，-0.43%，-0.24%。1—3月，价格同比上涨城市数量均为0座，同比算数平均值分别为-6.24%，-6.31%，-6.33%。

3．城市：商品住宅成交规模下降，多城市消化周期增长

一季度，监测的30座重点城市商品住宅成交总面积2190.07万平方米，较上季度减少26.8%，较去年同期减少27.6%。具体城市看，成都成交量明显领先，为183.22万平方米，广州、天津、西安、青岛、武汉、杭州成交规模位于第二至第七，面积在101万—148万平方米之间，重庆、北京、上海成交面积也位于前十，在83万—90万平方米之间。

一季度末，监测的30座重点城市中，成都商品住宅库存明显高于其他城市，为2310万平方米，合肥库存面积最小，为233万平方米。与去年相比，12座城市库存增加，东莞、深圳涨幅居前，分别为17.0%和15.6%；18座城市库存减少，长春、郑州去化相对明显，同比分别减少29.6%和25.7%。消化周期上，3座城市低于18个月，较上季度末少了上海、青岛；24座城市在18—36个月之间；3座城市在36个月以上。一线城市依然是上海消化周期最短，为18.9个月，北京最长，为33.9个月。与去年同期相比，26座城市消化周期增长，深圳增长最为明显；4座城市消化周期缩短。

土地市场方面，一季度监测的30座重点城市土地成交面积935.25万平方米，较上季度减少81.3%，同比减少40.2%。徐州、宁波土地成交面积较为领先，在70万平方米左右，其次成都、重庆、西安在50万—60万平方米之间，其他成交规模前十的城市为无锡、广州、上海、常州、武汉，在39万—47万平方米之间。30座重点城市土地成交总金额1421.69亿元，较上季度减少71.6%，同比减少53.0%。广州以268.51亿元领先其他城市，其次上海为218.25亿元，北京为138.46亿元，其他成交金额前十的城市为成都、杭州、宁波、无锡、福州、西安、厦门，在43—91亿元之间。

4．企业：业绩规模持续下降、投资态度谨慎

业绩：规模持续下降。一季度，销售规模靠前的100家典型房企实现销售权益金额4261.2亿元，同比减少26.15。部分企业业绩大幅回暖，君一控股、中建玖合、联发集团等7家企业累计业绩同比增幅大于100%。位于销售权益金额前两名企业为中海地产、保利发展，超过400亿元，华润置地在300亿元以上。

投资：态度依旧谨慎。一季度，克而瑞研究中心重点监测的100家企业拿地新增货值、总价和建筑面积为3225亿元、1596亿元和2397万平方米，同比分别下降48%、50%和29%。企业整体的拿地意愿依旧偏向谨慎，“央企领衔、城投为主”的格局仍在延续。在销售排名前100的企业里，仅有不足三成的企业有土地储备入账。在销售前十的企业中，越秀地产、保利发展、华润置地的拿地金额（全口径）超过90亿，其中同比保持正增长的仅有越秀地产，多数企业同比跌幅超过60%。

融资：规模大幅减少。一季度，克而瑞研究中心监测的重点房企融资522.38亿元，环比减少51%，同比减少37%。一季度重点房企整体新增债券类融资成本为3.51%，境内债券融资成本较2025年全年回升了0.23个百分点至2.73%，整体仍然处于较低水平，境外债券融资成本为10.86%。

到位资金：跌幅持续扩大。2026年一季度房地产开发企业到位资金20524亿元，比上年减少17.3%。季度内累计同比跌幅逐月扩大，较上年末扩大3.9个百分点。各项资金来源中，国内贷款3419亿元，下降23.7%；自筹资金7762亿元，下降5.3%；定金及预收款5858亿元，下降20.1%；个人按揭贷款2204亿元，下降34.6% 

03 当前产业存在的问题

1.市场筑底阶段量价修复动力不足

一季度全国房地产市场依然处于回调筑底阶段，尽管3月上海、北京等部分重点城市出现“小阳春”，但整体市场呈现较强的结构分化行情，表现为全国新房市场持续下行，重点城市二手房市场热度回升；重点城市核心板块受捧，一、二线城市远郊和三、四线城市承压。整体而言，局部热度正向传导效应有限，不足以扭转全国整体市场，整体仍处低位。居民端就业与收入不确定性较高，房价下跌带来的资产贬值预期，使得购房意愿和信心修复受阻，整体缺乏复苏的持续动能，实质性恢复需要更长时间。

2.库存结构分化，陈旧库存去化难度大

3月末全国商品房待售面积同比下降0.1%，库存总量保持稳定，但在销售规模收缩下，去化周期仍被拉长。从库存结构看，当前市场大部分库存集中在能级较低的城市，中长期去化压力突出。在这些城市收购存量商品房用作保障房既缺乏社会价值，也无经济性，不具备大范围铺开的基础。企业存货中，还有大量库存是产品力落后于市场需求的老旧项目，与居民购房偏好脱节，去化难度大，依靠传统的降价促销手段也效果有限，资产无法变现、持续贬值。同时存在大量企业在行业快速发展期高价拿下的位置偏、难开发的闲置土地。政策主导“控增量”对于缓解库存压力具有积极意义，避免了问题的进一步恶化，并为存量消化赢得了时间窗口。但主动缩量无法改变这些区域存量资产的地理位置，难以化解历史形成的结构性、低效库存，如何盘活让存量房源重新获得市场竞争力才是关键。

3.房地产行业调整向上下游产业链传导风险

国家统计局显示，一季度建筑业生产总值同比下降3.8%（上年一季度为上涨3.1%，第二季度开始同比下降后跌幅持续扩大）。房建板块占建筑业产值比重高，是建筑业第一大需求来源，房地产行业的持续调整是其下滑的主要原因。虽然基建方面持续稳增长，但总量、结构、盈利等均无法弥补房建流失的巨大市场空间，支撑效应不足。房地产调整向建筑行业传导风险，大量建筑企业对房企应收款计提大额坏账减值，中国建筑4月发布公告对2025 年度计提应收款项减值准备 186.6 亿元；中小建筑企业、民营建工被出险房企连带批量亏损。同时，家居、家电、装修行业的零售增速也出现明显回落，相关行业的企业营收下滑、就业压力增大，房地产市场持续低迷将进一步加大上下游行业的经营压力。

04 2026年二季度房地产市场走势预判

1．政策聚焦预期管理，着力稳市场。二季度房地产政策保持定力，延续宽松基调。中央层面政策核心聚焦预期管理，着力稳定房地产市场，继续推进房地产发展新模式各项制度框架逐步落地。地方层面围绕“控增量、去库存、优供给”三大目标，政策措施以精准优化、落地细化为主，公积金政策优化已成为常态，各地将继续用好税收工具降低住房交易成本、加速好房子建设标准落地等。各地将加大存量商品房和闲置土地收储力度以去库存。城市更新试点工作也将进入实质性推进阶段。

2．市场底部未确认，结构性分化持续。2026年二季度处于市场底部确认的观察阶段，投资、销售、新开工等指标规模都将持续低位运行，市场销售规模季节性回升，同比跌幅有望缓慢收窄。市场呈现结构性修复的特征，核心城市二手房市场持续“以价换量”保持一定的活跃度；新房市场“好房子”项目在竞争中保持价格韧性，远郊区新建项目房价承压。土地市场方面，各地根据制定的供地计划，供应节奏将逐步提升，市场热度有望阶段性回升；城市分化的格局延续，热点集中于一线城市核心地段及强二线城市优质板块。因为各地住宅用地规模调减，成交量较往年同期不会有明显提升。

3．企业加速推盘，投资谨慎。当前销售市场底部仍未确认，房企流动性压力将持续上升。3 月房企融资边际回暖有望趋势延续至二季度，但整体融资呈现低位修复、结构极度分化，绝大多数中小民企、出险房企融资难度依然很大。销售方面，企业将抓住二季度销售旺季，加速推盘、以价换量回笼资金，积极去库存。投资拿地方面，策略聚焦控规模、保现金流、优货值，聚焦一线、强二线核心板块优质宅地。部分企业将因为投资收缩、产品竞争力弱，面临经营困境。注：具体城市范围详见附件重点城市交易数据部分。